Cosa sono le obbligazioni o bond

Le obbligazioni sono titoli che consentono all’investitore di prestare denaro a una compagnia o a uno stato per un determinato periodo di tempo, in cambio del pagamento regolare di interessi. Una volta raggiunta la scadenza dell’obbligazione, l’emittente restituisce il denaro dell’investitore. Le obbligazioni vengono anche chiamate titoli a reddito fisso, poiché l’investimento prevede pagamenti a scadenze fisse per tutta la durata dell’obbligazione.

Una compagnia può vendere obbligazioni per finanziare le operazioni in corso, nuovi progetti o acquisizioni. I governi vendono obbligazioni per finanziare opere pubbliche e per integrare le entrate fiscali. Quando si investe in un’obbligazione, si diventa creditori dell’ente che la emette.

Molti tipi di obbligazioni, in particolare quelle con rating investment grade, rappresentano un investimento meno rischioso rispetto alle azioni, pertanto questi titoli contribuiscono in modo determinante alla composizione di un portafoglio d’investimento ben strutturato. Le obbligazioni possono servire a coprire il rischio di investimenti più volatili, come le azioni, e sono in grado di fornire un flusso costante di reddito durante gli anni della pensione, preservando al contempo il capitale.

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Prima di esaminare i vari tipi di obbligazioni e le modalità di determinazione del prezzo e di negoziazione sul mercato, è utile comprendere i concetti chiave che riguardano tutte le obbligazioni:

• Scadenza: la data in cui l’emittente dell’obbligazione restituisce il denaro prestato dagli investitori. Le obbligazioni possono avere scadenze brevi, medie o lunghe.
• Valore nominale: l’ammontare del valore dell’obbligazione alla scadenza. Il valore nominale è anche la base per il calcolo degli interessi dovuti agli obbligazionisti. Generalmente le obbligazioni hanno un valore nominale pari a 1.000€.
• Cedola: il tasso di interesse fisso che l’emittente dell’obbligazione paga ai suoi obbligazionisti. Ad esempio, se un’obbligazione da 1.000€ ha una cedola del 3%, l’emittente promette di pagare agli investitori 30€ l’anno fino alla data di scadenza dell’obbligazione (3% del valore nominale di 1.000€ = 30€ l’anno).
• Rendimento: il tasso di rendimento dell’obbligazione. Mentre la cedola è fissa, il rendimento è variabile e dipende dal prezzo dell’obbligazione sul mercato secondario e da altri fattori. Il rendimento può essere espresso come rendimento corrente, rendimento alla scadenza (YTM) e rendimento alla data di chiamata (YTC). Per ulteriori dettagli, leggi più avanti.
• Prezzo: gran parte delle obbligazioni viene negoziata dopo l’emissione. Sul mercato, le obbligazioni hanno due prezzi: il prezzo di acquisto (bid) e il prezzo di vendita (ask). Il bid è l’importo massimo che un acquirente è disposto a pagare per un’obbligazione, mentre il prezzo ask è il più basso offerto da un venditore.
• Durata (duration): si tratta di un valore che indica la volatilità del prezzo di un’obbligazione in risposta alle fluttuazioni dei tassi di interesse di mercato. Gli esperti del settore ritengono che il prezzo di un’obbligazione possa diminuire dell’1% del prezzo ogni volta che i tassi d’interesse aumentano dell’1%. Più lunga è la duration di un’obbligazione, maggiore è l’esposizione del suo prezzo alle variazioni dei tassi di interesse.
• Rating: le agenzie di rating classificano le obbligazioni e gli emittenti obbligazionari in base alla loro affidabilità creditizia. I rating delle obbligazioni aiutano gli investitori a valutare il rischio associato a un investimento. Le obbligazioni investment-grade hanno un rating pari o superiore a BBB.

In Italia esistono due principali tipi di obbligazioni investment-grade: quelle societarie e i titoli di stato.

Obbligazioni societarie (corporate)

Le obbligazioni societarie sono emesse da società pubbliche e private per finanziare le proprie attività, ampliare la produzione, finanziare ricerche o acquisizioni.

Titoli di stato

I titoli di stato italiani sono obbligazioni emesse dal Ministero dell’economia e delle finanze (MEF) che possono essere acquistate in asta o sul mercato secondario. Esistono diverse tipologie di titoli di stato, ma i più popolari sono i BOT, i BTP e i BTP Italia. Il denaro ricavato dalla vendita dei titoli di stato serve a finanziare opere pubbliche.

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È inoltre possibile classificare le obbligazioni in base alle modalità di pagamento degli interessi e ad altre caratteristiche specifiche:

• Obbligazioni zero coupon: come suggerisce il nome, non prevedono il pagamento periodico degli interessi. Gli investitori le acquistano a un prezzo scontato rispetto al loro valore nominale e vengono rimborsati dell’intero valore nominale alla data di scadenza.
• Callable bond: consentono all’emittente di estinguere il debito prima della data di scadenza, attraverso clausole di richiamo concordate.
• Puttable bond (obbligazioni con opzione di vendita): offrono agli investitori la possibilità di riscattare l’obbligazione prima della data di scadenza in una o più date specifiche.
• Convertible bond: obbligazioni societarie che possono essere convertite in azioni della società emittente prima della scadenza.

Spesso gli investitori si avvalgono dell’aiuto di un consulente finanziario per scegliere le migliori obbligazioni in termini di rendimento, vantaggi fiscali e in base ai propri obiettivi finanziari.

I rating di credito delle obbligazioni rivestono un ruolo cruciale nel fornire una valutazione del rischio di insolvenza associato a un investimento. In caso di insolvenza dell’emittente, gli obbligazionisti potrebbero avere difficoltà a recuperare il capitale investito.

Questi rating vengono assegnati da agenzie quali Standard & Poor’s, Fitch Ratings e Moody’s, che valutano la stabilità finanziaria degli emittenti delle obbligazioni fornendo indicazioni sulla loro capacità di pagare regolarmente le cedole e sulla solidità degli istituti di credito che le sostengono.

Nel mondo delle obbligazioni, i bond con rating più elevati presentano tassi cedolari più contenuti e rendimenti più modesti, a fronte di un minore rischio di insolvenza. Al contrario, le obbligazioni con rating inferiore offrono cedole più generose per compensare il rischio maggiore.

Le obbligazioni vengono scambiate sul mercato secondario alla pari, a premio (sopra la pari) o a sconto (sotto la pari) in base all’offerta, alla domanda, ai rating di credito e ai tassi di interesse di mercato.

I rating di credito incidono sul prezzo delle obbligazioni; come anticipato, le obbligazioni con un rating elevato hanno cedole più contenute e rendimenti inferiori, mentre quelle con un rating più basso offrono cedole e rendimenti superiori.

Anche le variazioni dei tassi di interesse di mercato influenzano i prezzi dei bond. L’aumento dei tassi di interesse porta a una diminuzione dei prezzi delle obbligazioni. Ad esempio, un’obbligazione con una cedola del 5% emessa prima di un aumento dei tassi di interesse potrebbe essere negoziata a un prezzo scontato per mantenere la sua attrattiva, offrendo agli investitori un rendimento superiore rispetto alle obbligazioni di nuova emissione con cedole più elevate.

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È possibile investire in obbligazioni acquistando nuove emissioni, comprando obbligazioni sul mercato secondario o investendo in fondi comuni di investimento o ETF obbligazionari.

• Nuove emissioni di bond: puoi acquistare un’obbligazione durante l’offerta iniziale tramite piattaforme e broker online.
• Mercato secondario: la tua piattaforma di trading può offrire la possibilità di acquistare obbligazioni sul mercato secondario.
• Fondi comuni obbligazionari: queste soluzioni di investimento consentono di acquistare quote di un portafoglio diversificato di obbligazioni, che può contenere ad esempio obbligazioni a lungo termine o obbligazioni high yield (ad alto rendimento). I fondi obbligazionari applicano commissioni di gestione per remunerare chi gestisce il portafoglio del fondo.
• ETF obbligazionari: gli ETF obbligazionari possono essere negoziati con le stesse modalità delle azioni. In genere presentano commissioni più contenute rispetto ai fondi comuni obbligazionari.

Acquistare singoli bond può risultare complesso, soprattutto se si è poco esperti in materia di investimenti obbligazionari. In tal caso, i fondi comuni di investimento e gli ETF obbligazionari possono rappresentare alternative più accessibili e facilmente adattabili agli obiettivi finanziari personali.

Queste soluzioni offrono un’elevata liquidità e possono essere acquistate e vendute con facilità. Includere investimenti a reddito fisso come le obbligazioni nel proprio portafoglio, sia esso gestito professionalmente o autonomamente, è fondamentale per garantire livelli ottimali di diversificazione e incrementare la stabilità del reddito.