Die Inflation hat die Welt derzeit fest im Griff. In Europa lagen die Preise im Juni 2022 um 8,6 Prozent höher als im Juni 2021. In Deutschland erreichte die Inflationsrate mit 7,9 Prozent ihren höchsten Wert seit der Wiedervereinigung. Seither ist sie nur leicht gesunken auf 7,5 Prozent im Juli. In den USA waren die Preise im Juni 2022 um 9,1 Prozent höher als im Vorjahr.
Die anhaltend hohen Preise nach vielen Jahren der Preisstabilität macht die Welt nervös. In manchen Kreisen spricht man sogar schon von der Hyperinflation.
Was ist Hyperinflation?
Eine Hyperinflation ist ein schneller Anstieg der Preise, der in der Regel mindestens 50 Prozent pro Monat beträgt. Das entspräche einer Inflationsrate von etwa 14.000 Prozent pro Jahr.
Einige Definitionen bezeichnen Hyperinflation als „außer Kontrolle geratenen“ Preisanstieg. In einem hyperinflationären Umfeld könntest Du 4 Euro am Vormittag und 5 Euro am Nachmittag für die gleiche Tasse Kaffee bezahlen.
„Hyperinflation ist ein seltenes Ereignis und hat in der Vergangenheit nur dann stattgefunden, wenn mehrere Faktoren zusammen kamen wie eine schlechte Geldpolitik, korrupte Regierungen und instabile Volkswirtschaften“, sagt Daniel Milan, geschäftsführender Gesellschafter bei Cornerstone Financial Services.
Wodurch wird eine Hyperinflation verursacht?
Eine Hyperinflation entsteht dann, wenn die Geldmenge in einem Land rasch und massiv ansteigt, die Regierung also (unkontrolliert) Geld drucken lässt. Steht mehr Geld zur Verfügung, verliert eine Währungseinheit an Wert und die Preise für Güter steigen.
„Eine Hyperinflation tritt häufig in Kriegszeiten auf, die zu wirtschaftlichen Turbulenzen führen, wenn die Zentralbank eines Landes übermäßig viel Geld druckt“, sagt Milan. „Das führt zu einer Entkopplung von Angebot und Nachfrage in der Wirtschaft.“
Zu einer Hyperinflation kann es auch kommen, wenn die Nachfrage plötzlich das Angebot übersteigt (so genannte „Demand-Pull-Inflation“) oder die Menschen das Vertrauen in das Geldsystem eines Landes verlieren.
„In allen Fällen werden die Güter knapp, was zu einem raschen Preisanstieg führt“, sagt Brian Graeme, Leiter der Abteilung Alternative Manager Research bei GuideStone Capital Management.
Was sind die Auswirkungen einer Hyperinflation?
Für Einzelpersonen und Volkswirtschaften können die Auswirkungen einer Hyperinflation verheerend sein. Die Preise für Konsumgüter steigen zu schnell, als dass die Löhne mithalten könnten, so dass die Verbraucher nicht mehr in der Lage sind, grundlegende Güter zu bezahlen.
„Eine Hyperinflation lähmt in der Regel die Wirtschaft und kann sogar zu einem vollständigen Zusammenbruch des Wirtschafts- und Währungssystems führen“, sagt Brian Stivers, Anlageberater und Gründer von Stivers Financial Services.
Dieser Zusammenbruch könne auf viele Arten erfolgen, sagt er. Aus Angst vor zukünftigen Preiserhöhungen oder einem verringerten Angebot könnten die Menschen anfangen, Produkte zu horten, was die Hyperinflation noch verschlimmere, indem es zu einer noch größeren Knappheit komme, sagt Stivers.
Die Ersparnisse der Menschen verlieren ihren Wert. Dies kann zu einer Destabilisierung des gesamten Bankensystems führen, da die von den Banken gehaltenen Kredite an Wert verlieren und die Einleger ihr Geld abheben oder keine weiteren Einlagen mehr tätigen. Der Wert der Landeswährung kann sogar zusammenbrechen.
Milan sagt, dass eine Wirtschaft, die mit einer Hyperinflation konfrontiert ist, oft in eine tiefe Rezession oder sogar Depression falle.
Wie lässt sich Hyperinflation überwinden?
Wenn eine Hyperinflation erst einmal ausgebrochen ist, ist es nicht leicht, sie zu korrigieren. Die Länder haben verschiedene Methoden zur Bekämpfung der Hyperinflation ausprobiert.
„Die gängigste Methode ist die drastische Reduzierung der Staatsausgaben“, sagt Stivers. „Das kann sehr schmerzhaft sein, da oft alle Ausgaben gekürzt werden müssen, einschließlich der Sozialausgaben, der Militärausgaben (und der Subventionen).“
Eine Hyperinflation kann auch durch eine drastische Reduzierung der Geldmenge korrigiert werden. Dadurch steigen jedoch die Zinssätze drastisch an, was es den Verbrauchern erschwert, große Anschaffungen wie den Kauf eines neuen Hauses oder Fahrzeugs zu machen.
„Einige Länder, die eine Hyperinflation erlebt haben, sind zum Extremfall übergegangen und haben ihre Währung durch eine stabilere Fremdwährung ersetzt”, sagt Graeme.
Diesen Weg schlug Ecuador im Jahr 2000 ein, als es seine Währung, den Sucre, durch den US-Dollar ersetzte. In ähnlicher Weise schuf Argentinien 1991 eine neue Version seiner Währung, die an den US-Dollar gebunden war, und half so, die Hyperinflation zu bekämpfen.
Steht Europa vor einer Hyperinflation?
Trotz steigender Inflation glauben Experten nicht, dass Europa oder Deutschland auf eine Hyperinflation zusteuern.
Zwei Gründen stützen die Meinung: Erstens liegt die Inflationsrate in Europa (und Deutschland) nach wie vor deutlich unter den 50 Prozent pro Monat, die erforderlich sind, um die Definition von Hyperinflation zu erfüllen.
Selbst wenn der Verbraucherpreisindex in Europa Jahr für Jahr um 8 Prozent steigen sollte, läge die aktuelle Rate unter den 50 Prozent pro Monat, die Experten als Schwelle für eine Hyperinflation ansehen.
Die schlimmste Inflationsperiode nach dem zweiten Weltkrieg in Deutschland fand 1973/74 statt. Damals griffen unter anderem Ägypten und Syrien Israel an. Der Jom-Kippur-Krieg führte zur ersten Ölkrise: Die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) senkte die Ölfördermengen, wodurch der Preis für Rohöl und Endprodukte stark anstieg. Damals lag die Teuerungsrate wie jetzt bei etwa 7 Prozent. Eine Hyperinflation gab es jedoch nicht.
Der zweite Grund, warum die Eurozone nicht auf eine Hyperinflation zusteuern, ist, dass die Europäische Zentralbank (EZB) nun begonnen hat, u.a. durch eine Erhöhung des Leitzinses die Geldmenge aktiv zu reduzieren. Experten halten es für sehr unwahrscheinlich sein, dass die Inflation gegenüber dem derzeitigen Stand wesentlich ansteigt, geschweige denn den Status einer Hyperinflation erreicht.
Die hiesige Gewaltenteilung macht es außerdem unwahrscheinlich, dass die EU eine Hyperinflation erleben wird, wie sie in Ländern mit einer Diktatur oder einer repressiven Regierung üblich ist.
Wie können sich Anleger auf eine Hyperinflation vorbereiten?
Auch wenn es unwahrscheinlich ist, dass Europa eine Hyperinflation erleben werden, ist es dennoch wichtig, in deinem Portfolio für die Inflation vorzusorgen, vor allem wenn Du für langfristige Ziele wie den Ruhestand investierst.
„Das Beste, was Anleger tun können, ist, ein ausgewogenes Portfolio aufzubauen und umsichtig investiert zu bleiben”, sagt Graeme. „Dazu gehört, dass du sowohl amerikanische als auch nicht-amerikanische Vermögenswerte und Sachwerte wie Immobilien und Rohstoffe hältst.”
Immobilien können eine wirksame Absicherung gegen die Inflation sein, da die Mieten, die Belegung und die Nachfrage nach Immobilien in der Regel mit der Inflation steigen. Auch die Renditen von Rohstoffen sind in der Regel positiv mit der Inflation korreliert.
Inflationsgeschützte Anleihen können ebenfalls als Inflationsabsicherung dienen, da das Kapital auf der Grundlage von Änderungen des Verbraucherpreisindex angepasst wird. Wenn die Inflation ansteigt, steigt das Kapital einer inflationsgeschützten Anleihe entsprechend an und schützt so die Kaufkraft zukünftiger Anleihezahlungen.
Festverzinsliche Anleger, die sich Sorgen um die Inflation machen, sollten langfristige Anlagen in Festgeld oder Renten-/Lebensversicherungen vermeiden, die nicht an die Inflation angepasst werden, sagt Stivers.
Bei hoher Inflation und Hyperinflation ist es wahrscheinlich, dass die Notenbanken die Zinsen weiter drastisch anheben wird, glauben Experten. Festverzinsliche Sparanlagen dürften daher weiter zunehmen. Kürzere Laufzeiten von ein bis drei Jahren könnten gegenüber fünf- bis zehnjährigen Renditen vorteilhaft sein.
„Eine weitere Möglichkeit ist die Investition in einen Investmentfonds oder einen börsengehandelten Fonds (ETF), der aktiv investiert, um während einer Inflationsperiode Renditen zu erzielen”, sagt John Richardson, Chief Operating Officer von Ionic Capital Management.
Ein Fonds kann zum Beispiel Inflationsswaps verwenden, die auf dem Verbraucherpreisindex basieren. Dabei handelt es sich um Swap-Verträge, mit denen das Inflationsrisiko von einer Partei auf eine andere übertragen wird.
Wie Du Dich auf eine Hyperinflation vorbereitest
Du solltest dir auch deine persönliche Bilanz und dein Budget genau ansehen.
„Inflation und Hyperinflation werden den Wert deiner Ersparnisse verringern”, sagt Stivers. „Es kann also ein guter Zeitpunkt sein, Ersparnisse anzulegen und Schulden zu tilgen, damit Du weniger Schuldendienst leisten musst, wenn die Zinsen zur Bekämpfung der Inflation steigen.”
Er empfiehlt, persönliche Schulden mit variablen Zinssätzen, wie Kreditkarten, Eigenheimkredite und Hypotheken mit variablem Zinssatz zu reduzieren oder wenn möglich in einen festen Zinssatz umzuwandeln.
Außerdem solltest Du Dein Budget auf Bereiche überprüfen, in denen Du Einsparungen vornehmen kannst, um mehr Geld in die Kasse zu bekommen, damit Du die steigenden Kosten für Waren auffangen kannst. „Das können Dinge sein wie die Abschaffung einer Mitgliedschaft im Fitnessstudio, die Reduzierung von Kabel- oder Internetkosten, weniger auswärts essen, Großeinkäufe, Fahrgemeinschaften oder die Reduzierung der Kosten für dein Auto”, sagt Stivers.
